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2025年12月26日、銀のスポット価格が一時1オンス=75ドル台と過去最高値圏に入り、金も1オンス=4530ドル前後まで上げて最高値を更新した。地政学的な緊張がくすぶるなか、米利下げ観測で金利が下がるとの見方も重なり、「いざという時の逃げ場」として貴金属に資金が集まりやすい局面だ。
値札が変わるのは投資家だけではない
銀高の影響は、相場の画面を眺める投資家だけにとどまらない。銀は太陽光パネルや電子部品などの材料として広く使われ、価格が短期間で跳ねると、部材調達の見積もりが狂いやすい。例えば同じ仕様のパネルでも、調達条件の更新が遅れれば採算の読みが一気に難しくなる。
一方で個人の体感も早い。コインや地金の店頭価格はスポットの動きに連動しやすく、買う側は「昨日より高い」が起きやすい。年末に贈り物でジュエリーを選ぶ場面でも、価格改定のスピードに戸惑うことがある。金が避難先の代表なら、銀は値動きの大きさが魅力と負担を同居させる。
加速の背後にある現物逼迫と買い戻し
銀は2025年に入って上昇率が約150%に達し、上昇ペースは秋以降に強まったとされる。背景の一つが、10月にロンドン市場で現物の逼迫が意識された局面だ。ショートスクイーズは、値下がりを見込んで売っていた参加者が損失回避の買い戻しを迫られ、上昇が連鎖的に加速する現象で、ヘッジ目的の売りも「撤退の買い」に変わり得る。
足元では地政学リスクの高まりが金の買いを誘い、その勢いが銀にも波及している。金利が下がるとの見方が強まれば、利息の付かない金銀を持つ不利が薄れるのも追い風だ。国際指標にはロンドン地金市場協会のベンチマーク価格などがあるが、現物の出回りが細れば、先物と現物の歪みが再び広がるとの警戒も残る。
