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ニューヨーク市場の引け間際、板の隙間に冷たい空気が流れた。地方銀行の小さな傷が、思いのほか深い影を落としたからだ。ザイオンズ・バンコープは10月15日、カリフォルニア・バンク・アンド・トラストが組んだ2本の与信で計約6000万ドルの引当と5000万ドルの償却を決めたと開示した。翌16日には地銀株が連鎖安となり、投資家心理の脆さが露呈したと映る。
小さく見える損失が呼んだ大きなざわめき
今回の損失規模は数十億ドルではない。数千万ドルにとどまった。それでも市場は敏感に反応した。10月16日、ザイオンズの株価は前日比で2桁下落し、ウェスタン・アライアンスも2桁安となった。投資家は「局所的な不正・事故」か「信用のにじみ出し」かを測りかね、まずは売りで身構えた格好だ。
背景には、この秋に相次いだ与信のつまずきがある。自動車部品大手の再生型破産申請など、信用のほころびを示す出来事が続いたことで、足元の損失が小ぶりでも連想は広がりやすい。相場全体に広がる「見えない傷」への警戒が、日々の値動きを増幅しているとみられる。
一方で、大手銀行であれば同規模の損失は吸収可能との見立ても根強い。だが、地域密着型の銀行では、似た案件が重なれば資本と信認を同時に削る。相場が落ち着いても、与信姿勢がやや硬くなる地合いはしばらく続く可能性があると映る。
銀行内部で何が起きていたのか
ザイオンズの開示によれば、問題の与信は商業・産業向けの2本で、借り手と保証人、担保の状況を精査する過程で「虚偽表示や契約違反とみられる不整合」が見つかった。銀行は借り手側に期限の利益喪失を通知したが応答は得られず、10月15日時点で約6000万ドルの損失引当、うち5000万ドルの貸倒償却を決定したと記した。
同社は「孤立事例」との見方を示しつつ、カリフォルニア州で保証人らに対する回収訴訟を起こした。あわせて外部弁護士のもとで独立検証を進める方針も明らかにした。内部統制の目詰まりを洗い出し、同種の取引や担保の査定プロセスに再点検の網をかける構えがうかがえる。
他方で、市場の疑念は個別行にとどまらない。別の地銀が同様の不正疑惑を巡って法的措置に踏み切ったことも明らかになり、投融資のチェック体制や担保の真正性担保に対する視線が厳しくなっている。単発の事故で終わるのか、統計に現れる広がりへと向かうのか。銀行自身の説明責任が重くのしかぶ。
相場の揺れと次の焦点
10月16日の米株式市場では、金利低下の支えよりも信用不安の連想が勝った。ザイオンズは13％安、ウェスタン・アライアンスは約11％安まで売られ、主要指数もそろって下落した。投資家は、四半期決算に表れる貸倒引当金の動きと、個別開示のニュアンスにいっそう神経質になっている。
足元の焦点は二つある。第一に、今回の不正疑惑が他行・他案件に波及する兆しが出るかどうか。第二に、信用の目詰まりが成長分野の資金循環を冷やすか否かだ。大手は吸収力を持つが、地銀やノンバンクは資金調達コストの反転と重なると痛手が増す。収益の質、担保の質、情報の質。三つの「質」をどう維持するかが試されている。
