LMEの銅価格が初の1万2000ドル台、供給逼迫とドル安が押し上げ

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2025.12.24

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2025年12月23日、ロンドン金属取引所（LME）の銅3カ月先物が一時1トン=1万2159.50ドルまで上昇し、初めて1万2000ドル台に乗せた。クリスマス前の薄商いのなかで、供給がきついとの見方とドル安が重なり、短期資金の買いが相場を押し上げた。価格のニュースは派手だが、波紋は電線や部品の見積もりの行間に静かに残る。

銅高が製造現場に投げる波

銅は、配線やモーターなど「見えないところ」で使われることが多い。だからこそ急騰は、家電や自動車部品、建設資材のコストにじわりと効く。大手は先物で価格を固定するなど手当てを進めやすい一方、調達量が小さい企業ほど転嫁の順番待ちになりやすい。相場の数字は即時でも、請求書に反映されるまでには時間差がある。

もう1つの難しさは通貨だ。円建てで材料を買う企業にとって、銅相場の上昇に加えてドル高が進めば二重の負担になる。今回の局面は「ドル安が追い風」とされるが、為替は転びやすい。現場の目線では、銅の値動きは天気予報というより、出荷計画を揺らす突風に近い。

逼迫感とドル安、次の焦点は「流れのゆがみ」

3カ月先物は、ひとことで言うと将来の受け渡しを前提にした国際指標で、現物の需給感が映りやすい。Reutersは、供給不安の強まりに加え、金利低下観測を背景にしたドル安が金属全体を支えたと伝えた。さらに関税を巡る思惑が、米国向けの在庫積み増しを誘い、地域ごとの品薄感を強める構図も浮上している。

ただ、相場が高すぎれば需要の腰が折れる。代替材への置き換えや、リサイクルの加速が進めば、逼迫の見え方も変わる。J.P. Morganは供給制約が続くとの見通しを示しているが、年末相場は流動性が薄く、値が飛びやすい。過去最高値の更新はゴールではなく、どの地域の在庫がどこへ動くのか、次の焦点は「銅の流れのゆがみ」だ。

銅高が製造現場に投げる波

逼迫感とドル安、次の焦点は「流れのゆがみ」

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